「栄光の日々」が消え去る中、買収提案がUSスチールの門を叩く

米国経済で最も尊敬されている製造業の名前の1つが、間もなく業界に吸収される可能性がある。

USスチール（X）は今週、同社が拒否した同業クリーブランド・クリフス（CLF）からの73億ドルの入札を含む「複数の一方的なオファー」を受けて、同社が「戦略的代替案」を検討していることを明らかにした。

USスチールも非公開エスマークから78億ドル相当の入札を受けており、欧州大手アルセロール・ミタル（MT）も同社に興味を持っていると伝えられており、この取引はアルセロール・ミタルが米国資産をクリーブランドに売却した後、米国市場への再参入を意味することになる。 -2020年の崖。

クリーブランド・クリフスの提案を受けて、USスチール株は35％以上上昇し、年初からの上昇率は25％手前となった。 クリーブランド・クリフスの株価は年初から約7％下落しており、同社への入札前に見られたUSスチール株の下落と一致している。

この入札では鉄鋼価格もパンデミックの最高値から50％以上引き下げられる。

CRUグループの鉄鋼アナリスト、ジョシュ・スプーアズ氏は「私たちは栄光の時代が起こるのを目の当たりにしたばかりだ」と語った。 「パンデミックによるロックダウンが発生してから2年後、（鉄鋼会社は）信じられないほどの利益を上げた。現在はより正常化された水準に向かって下降傾向にある。」

USスチールの年間収益は2019年の129億3000万ドルから2022年には210億6000万ドルに増加したが、このとき原商品の価格はパンデミック中に1トン当たりほぼ2000ドルの記録に達した。

ブルームバーグのデータによると、アナリストらは今年、売上高が2023年に約15％、2024年に13％減少し、調整後利益はそれぞれ61％、50％減少すると予想している。 鉄鋼総出荷量は今年1.19％、2024年には4.11％増加すると推定されている。

1901 年に設立されたピッツバーグに本拠を置くこの巨人は、高炉を使用した伝統的な鉄鋼生産に携わってきました。 最近では、同社は電気炉に投資しており、スクラップをリサイクルしてよりクリーンでコスト効率の高い鉄鋼製造方法を提供しています。

「彼ら（USスチールは）いくつかの重要な新施設に投資してきた。そして、施設内の新しい設備の支払いの準備をしているため、貸借対照表には多額の現金が残っている」とスポアーズ氏は語った。

同氏はさらに、「全体的に見て、彼らはその取り組みのおかげで、今後数十年間、北米の鉄鋼市場にサービスを提供する上で素晴らしい立場にあると思う」と付け加えた。

米国は鉄鋼生産の最盛期を数十年過ぎているが、USスチールとクリーブランド・クリフスが提携すれば、同社は世界の鉄鋼メーカートップ10の中で唯一の米国企業にランクされることになる。

国内では、業界は、昨年可決されたインフレ抑制法を通じたインフラ、製造、グリーンエネルギー開発に対する政府の複数年にわたる支出イニシアチブの恩恵を受けることが期待されている。

「IRAの名前は間違っていると思います」とUSスチールの最高経営責任者（CEO）デービッド・ブリット氏は同社の第2四半期決算会見で述べた。 「これは製造業ルネッサンス法だ。私たちはこれを実現した人々を称賛するとともに、この法律が今後何年にもわたって鉄鋼業界にもたらすであろう追い風を期待している。」

ある業界アナリストは、この支出を「前例のない完璧な嵐」と呼んだ。

ギミー・クレジットのシニア・ハイイールド・アナリスト、エバン・マン氏は「これらすべてが鉄鋼業界に大きな恩恵をもたらす可能性がある」とヤフー・ファイナンスに語った。

「彼らはそのために自分たちの立場を定めていると思います。業界の適正化を図ります。非効率な生産能力を取り除き、需要が高まったときに確実に価格設定を改善し、業界の全員がより多くの利益を得ることができます。」と彼は述べた。追加した。

業界関係者らはまた、米国の鉄鋼大手２社の提携には規制上のハードルが伴う可能性が高いと予想している。

例えば、クリーブランド・クリフスがUSスチールを買収すれば、合併後の会社は米国で高炉生産に使用される鉄鉱石を供給する唯一の企業となる。

非営利団体スチール・チューブ・インスティテュートのエグゼクティブ・ディレクター、デール・クロフォード氏は、「供給体制の統合が続くと、供給価格の圧力が高まり、国内メーカーの競争が難しくなるのではないかということが最大の懸念だ」と述べた。倉庫から電気インフラに至るまであらゆるものに使用される鋼管のメーカーを代表します。